撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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1. 鲍威尔首秀震撼市场，美元续涨﹖
近期美元上涨十分凌厉，上周四美国数据更为美元升势火上加油。晚上美国公布反映通胀的最新一月份个人消费支出物价指数(PCE)年率，达到1.7%，优于市场预期的1.6%，逐步靠近美联储2%的政策目标，核心PCE也达到1.5%。另外，美国2月ISM制造业指数继续攀升至60.8，高于预期的58.7，创2004年5月以来新高，为连续第17个月走高，显示出美国制造业的持续扩张。受强劲数据影响，美元一度急升丶黄金一度跌破1306.50的2月低位，但随后很快被美联储主席饱威尔的讲话，及特朗普的贸易保护主义言论影响。
在上周二晚，全球投资者的目光落在美联储主席鲍威尔的首份证词。虽然市场预期他会发放偏鹰的言论，但其鹰派言论或超出了市场的预期，导致美元兑主要货币均出现了大幅度的上升。鲍威尔的言论主要有三大启示，第一他提到美国经济在前几年面临的不利因素正陆续消退，所以美联储预计未来将渐进升息，因经济增长前景已保持强劲。另外，他明确提到市场波动性不会阻止进一步加息，这“将最有利于实现美联储的通胀和就业目标”，这个说法可被视作更为鹰派的讯号。
第二点关于通胀方面，他提到市场应警惕通胀上升以及金融失衡现象，但不认为当前存在很高的经济衰退风险，亦表示称降低企业税率或将会带动投资增长，将刺激生产力和薪资的发展，明显地他是比较担心通胀持续升温的风险增加。对于缩表，鲍威尔称将不改变缩表计划，未来资产负债表将维持在2.5-3万亿美元。
第三个重点启示，市场关注美联储今年的加息步伐，即今年升息会否超于3次，鲍威尔并没有对此给出过多线索。他表示，在3月FOMC议息会议提供经济丶通胀和点阵图预测之前，不会预判相关预期。不过，在随后的问答环节中，他表示“若美国经济出现过热，将需要更快地进行加息”，尽管他认为当前美联储政策并未落后于经济形势。利率期货显示，交易商预计2018年加息四次的机率上升，驱使美元上周整体维持升势。
暂时来看，我们认为美元中期弱势未改，即使经过鲍威尔的鹰派言论后，暂时看法仍未改，但短期明显美元将暂时维持强势。市场对于美联储升息步伐的预期是经常改变的，所以不必为了短期加息预期增加而大幅改变原定的中线策略，除非行情获确认转变，暂时欧元丶金价等仍以中线多头主导，还没确认转入中线空头行情，但短期来说受压于美元转强。
上周我们曾建议在纽元(NZDUSD)跌破0.7270时短线做空，暂时策略上并未改变，维持目标0.718，止损0.735，如有跟随交易的客户手上应已有短线空单，可继续持有。选择纽元做空，是提防饱威尔的言论或意外导致美元走强，而纽元是自上周初非美中最为弱势的，加上新西兰上周公布的贸易帐数据远差于市场预期，令纽元继续受压。
2. 欧元区政治事件影响，走势不明
上周三欧元区公布了最新2月份的通胀年率初值，消费者物价指数(CPI)年率1.2%，达到市场预期，核心CPI年率方面只有1.0%，差于市场预期的1.1%，整体与欧央行2%通胀目标仍然相距甚远，减低了市场预期欧央行于年内退出购债的期望，令欧元受压。
昨天，欧元区迎来两大重磅政治事件。首先，德国筹组政府方面，昨天德国社民党宣布，66%投票党员赞同加入大联合政府，34%反对，党员以大比数支持加入大联合政府，令默克尔可第四度成为德国总理。社民党党员的投票结果扫除组成大联合政府的最后障碍，新联合政府预期将于3月中正式宣誓就职，结束德国自去年9月大选以来，一直没有正式政府的困扰。消息令上周受压的欧元出现明显反弹，今天最高曾升至1.2365，暂时短期形势及方向上不明，正等侯进一步的走势确认行情。
另一方面，意大利大选方面，截至今晨仍在点票阶段，暂时结果显示没有一个政党能取得议会大多数议席，但预料支持意大利脱欧的五星运动党将成为国会单一最大党，而前总统贝卢斯科尼（Silvio Berlusconi）的意大利力量党（Forza Italia）联同其他中间偏右政党将取得较多票数，跟选前市场民调结果相若，后续谈判组成联合政府的路仍长，意大利大选料对欧元的影响将会转趋轻微。
日线图上，欧元(EURUSD)在上周初下跌后，周四开始发力反弹，中线欧元仍在多头行情，所以在上周尾算的强力反弹后，已不敢掉以轻心再度做空。在今晨反弹至上周高位1.235后，似乎乏力再升，暂时维持1.22 – 1.235水平窄幅波动的机会较高，并等待周四欧央行的利率决议及新闻及布会，及周5美国的非农数据，才能确认下一步欧元的走向。
3. 贸易战揭幕? 英镑或下压!
上周四，美联储主席鲍威尔隔夜在国会进行第二次作证时，可能市场中人不少认为其第一次证词对市场发出过份乐观讯息，所以本次证词表述较之前谨慎很多。他表示，只要经济表现正常，将会恰当调整货币政策，目前的薪资数据没有显示美国经济存在过热迹象，但同时指出未见有力证据确认薪资增长，就业市场在触发通胀上升前还有提振的空间。整个言论相比第一次证词的论述，明显鹰中带鸽，带动美元回落。
另一方面，美国总统特朗普言论也是市场的焦点。他昨天在白宫内阁室会晤业界领袖后宣布，下周将对进口钢铁制品课征25%关税，铝制品税率则为10%，以保护美国钢铁与制铝业者，并指这些关税将会实施「很长一段时间」。这势必引来欧盟丶中国丶加拿大等国的强烈反对，甚至会采取反制措施，贸易战可能一触即发，令上周美股从早段上升趋势中大幅滑落，但周五又再度站稳。
避险情绪明显上升，日元再度冲高，亦小幅扭转了本周外汇市场美元多头主导的趋势，纽元丶澳元丶黄金丶欧元纷纷从PCE数据后的低点回升。本栏认为，这个因素或有可能构成重大影响，一切要等待本周特朗普公布关税方案的具体详情，才能清楚判断出汇市的去向。暂时来看，短期美元强势应该仍有可能主导，当中可以留意一下英镑的走势。在昨天非美反弹行情中，英镑最为弱势。
欧盟于上周三公布了英国脱欧协议草案，重申脱欧过渡期将于2020年12月31日结束，并将爱尔兰与北爱尔兰定为「无内部边界的共同监管区域」。但是，英国首相文翠珊很快表达了反对立场，事件令市场认为英国脱欧谈判再度遇阻，令上周三英镑日线图收盘价已跌破了1.3760，RSI也维持在40水平并未出现超卖情况，确认了短期弱势，短期下行目标可参考1.357，止损可1.392。
本周重要经济数据和事件
周一（3月5日）
经济数据
08:30 澳大利亚1月季调私营营建许可
09:45 中国2月财新服务业采购经理人指数
中国2月财新综合采购经理人指数
16:50 法国2月Markit/CDAF服务业采购经理人指数终值
16:55 德国2月Markit/BME服务业采购经理人指数终值
17:30 欧元区3月Sentix投资者信心指数
英国2月Markit/CIPS服务业采购经理人指数
18:00 欧元区1月零售销售
22:45 美国2月Markit服务业采购经理人指数终值
美国2月Markit综合采购经理人指数终值
23:00 美国2月ISM非制造业采购经理人指数
美国2月ISM非制造业物价指数
加拿大全国经济信心指数
财经事件
十三届全国人大一次会议在北京召开
09:00 新西兰财政部公布月度经济指标
央行动态
13:15 日本众议院将就日本央行副行长人选问题举行听证会
周二（3月6日）
经济数据
08:01 英国2月BRC同店零售销售
08:30 澳大利亚1月季调后零售销售
澳大利亚第四季度经常帐
11:30 澳洲联储现金利率
16:15 瑞士2月消费者物价指数
16:30 德国2月Markit/BME建筑业采购经理人指数
17:10 德国2月Markit/BME零售业采购经理人指数
21:55 美国上周红皮书商业零售销售
23:00 美国1月耐用品订单终值
美国1月工厂订单
加拿大2月季调后Ivey采购经理人指数
加拿大2月未季调Ivey采购经理人指数
央行动态
11:30 澳洲联储公布利率决议及政策声明
20:30 纽约联储主席杜德利前往美属维尔京群岛发表讲话
周三（3月7日）
经济数据
05:30 美国上周API原油库存变化
07:50 日本2月外汇储备
08:30 澳大利亚第四季度GDP
15:45 法国1月经常帐
法国1月贸易帐
法国1月出口
法国1月进口
16:00 中国2月底外汇储备
16:30 英国2月Halifax季调后房价指数
18:00 欧元区第四季度GDP终值
21:15 美国2月ADP就业人数变动
21:30 美国1月贸易帐
美国1月出口
美国1月进口
加拿大1月贸易帐
加拿大1月出口
加拿大1月进口
23:00 加拿大隔夜目标利率
23:30 美国上周EIA原油库存变化
财经事件
01:00 EIA公布月度短期能源展望报告
央行动态
05:35 澳洲联储主席洛威在悉尼发表讲话
06:30 美联储理事布雷纳德将发表讲话
09:30 达拉斯联储主席卡普兰将在能源会议上发表讲话
23:00 加拿大央行公布利率决定
周四（3月8日）
经济数据
07:50 日本第四季度名义GDP年化修正值
日本第四季度实际GDP修正值
08:01 英国至2月三个月RICS房价指数
08:30 澳大利亚1月季调后商品及服务贸易帐
10:00 中国2月贸易帐
中国2月出口
中国2月进口
12:30 日本2月企业破产
14:45 瑞士2月季调后失业率
15:00 德国1月季调后制造业订单
20:30 美国2月挑战者企业裁员
20:45 欧元区欧洲央行再融资利率
21:15 加拿大2月新屋开工
21:30 加拿大1月新屋价格指数
加拿大1月营建许可
美国上周季调后初请失业金人数
美国上周季调后续请失业金人数
23:30 美国上周EIA天然气库存变化
央行动态
03:00 美联储发布经济状况褐皮书
20:45 欧洲央行公布利率决议
21:30 欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会
周五（3月9日）
经济数据
07:30 日本1月所有家庭支出
09:30 中国2月工业生产者出厂价格指数
中国2月居民消费品价格指数
15:00 德国1月季调后工业产出
德国1月季调后贸易帐
德国1月季调后出口
德国1月季调后进口
15:45 法国1-1月政府预算
法国1月工业产出
法国1月制造业产出
17:00 意大利1月生产者物价指数
17:30 英国1月工业产出
英国1月制造业产出
英国1月商品贸易帐
英国1月对欧盟贸易帐
21:30 美国2月非农就业人口变动
美国2月失业率
美国2月平均每小时工资
美国2月劳动力参与率
加拿大2月就业人口变动
加拿大2月失业率
美国1月批发库存
23:00 美国1月批发销售
央行动态
04:50 加拿大央行副行长莱恩发表讲话
11:00 日本央行公布利率决议及政策声明
14:30 日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会
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