晚上英国央行或放鸽，短线英镑多单先部分获利

撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)

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今年以来，市场的主调一直是各国开始收紧货币政策，先有美元上半年一直在下降趋势中，但最新的一次大型急跌行情在6月20日展开，但早於5 月初时多国央行先後发话已蕴酿美元的跌势。首先在5月2 日澳洲央行利率决议，澳央行虽重申澳元升值令经济转型复杂化，但预计基本通胀将进一步缓慢上升，并调高了未来三年的经济增长预测，为7月澳元的上涨拉开了序幕。

随後於6月8日时，加央行接捧，强调经济已表现理想，并摆脱了对石油业的过份依赖，暗示会开始考虑改变货币政策的方向，市场感受得到加央行将会於短期内升息，导致美加(USDCAD)汇价从当时1.35下跌多於1000点，近周最低曾到过1.2413，加央行於7月12日的利率决议正式升息25个基点後，亦无阻加元继续上扬。最关键便是6月27日，欧央行行长德拉吉首次提出了缩减买债规模的可能性，带动近月欧元新一轮的急升，同时英伦银行行长卡尼无视脱欧谈判为英国经济可能带来的各方面负面影响，强调英国未来有升息的空间，完成了整个环球非美央行鹰派大合奏，令美元再度急跌。

所以早於6月底的文章，本栏也分析到，最近一个多月美元的下跌是环球央行政治主导的下跌趋势，比较可能的原因是特朗普总统不希望真正与环球各国打贸易战，反而跟其他央行达成协议，引导包括欧丶英丶澳丶加丶中国在内央行为市场建立逐步收紧货币政策预期，令美元可以被动贬值，从而达到特朗普总统上台前保护本土制造业的目的，所以整个政治行动很可能是配合特朗普政府的弱美元政策以改善美国的贸易不平衡状况。

但近期情况可能出现变化，在8月1日澳大利亚央行利率决议上表示，澳元上涨让产出和就业前景承压，导致经济增速放缓，同时也限制了物价上行压力，而且因为澳元升值，经济增速和通胀也有可能低於预估。另一方面，7月21日欧央行行长德拉吉也提出并未预设收紧货币刺激政策的时间表，等到9月份欧央行应可取得包括通胀数据在内的必要资讯，才可对量化宽松货币政策的未来展开讨论。现时市传欧央行缩减买债日子可能会延到10月26日的利率决议，而非早前9月7日便会有新的公布。从这个角度去分析，可能早前央行的鹰派大合奏己暂时结束，晚上英伦银行利率决议及卡尼演讲，本栏倾向估计会出言打压英镑，那将可能带动美元进一步反弹。

事实上，如果以货币相对强弱来排列各国货币的话，美元近两周已由最弱回升至中间水平，美元兑欧元是最弱势，美元兑日元的话则只是偏弱但开始有反弹迹象，美元兑其他新兴市场货币近几天却是在明显反弹中，整体情况和去年底至今年初明显相反，当时美元相对强弱排列是约在中间水平，兑新兴市场货币弱而兑欧元特强，所以与其说美元近期积弱，更准确的应该是说欧元太强势，以致美元指数看起来很弱，但实质上美元兑新兴市场货币已在反弹中。昨天本栏文章「美指短期反弹概率增加，做多美日值博」也有提到这一观点，偏向推测美元兑新兴市场货币的反弹有可能是前奏，正蕴酿美元兑主要货币更大幅度的反弹，今晨黄金丶纽元丶澳元也跌破了近日低点，似乎侧面确认了这个事实。

那麽这个分析对交易有何启示?

先讲一下之前建仓的部分，英镑多单从7月31日本栏建议突破做多，可选择在英伦银行决议前最少获利平仓一半，以保存利盈，因为单子本身出发单是短期交易。

欧元方面，中期多单继续持有，昨天还突破了新高点，所以暂时欧元强势不改，有可能在美元反弹时也跌不多，移动止损上移至1.167。至於澳元丶纽元方面，倾向回调，但暂时不建议操作，等侯反弹时再看情况，本栏後续会继续更新。美日方面，如一直留意本栏昨天应该顺利加了多单，今天如欧洲开盘後，汇价还能突破110.98，可以考虑短线再加多一点多单，在美元反弹过程中，相信美日会是比较受惠的，止损109.92，目标在112.20 - 112.40。