欧美股市在今年9月份攀上新高之后，一路震荡下行，抹去了今年所有的涨幅。道指更是从最高点26730一直跌至22580，累计幅度高达18%，创年内新低。全球经济放缓，欧洲政局不稳定，世界贸易局势紧张等，都影响了股市的表现，而更为重要的是货币政策方面，全球各主要经济体都采取了不同力度的结束或限制货币宽松的政策，从而影响了市场的货币供应量。从美国来看，本轮加息自从2015年12月开始，联邦基准利率从0.25%上调至目前2.5%，而日本央行也表示继续大规模货币宽松政策不是最合适的选项，同时，欧洲央行也暗示有序退出QE，缩减直至结束购债。据此，我们可以看出在08年金融危机之后全球流动性超宽松的环境已经出现了转折。本周四凌晨美联储宣布12月继续加息25个基点，虽然降低了2019年的预期加息次数至2次，但是明年美联储每月减少购债的规模提高了，达到500亿美元，这个幅度明显高于18和17年。随着全球主要经济体开始回归常态的货币政策，受益于流动性供应充足的股市恐将面临更大的下行压力。
作为全球最具影响力的道指，在今年的下半场表现中也可以看到流动性紧缩的影响。持续近9年的本轮牛市，近期遭受了巨大的调整，在短短2个月的时间里，道指从高位回落，连续下破26000，25000，24000等重要关口，目前运行在23000关口下方，空头势能远未得到充分的释放。
（US30-日图）
技术面来看，日图上道指连收6根阴线，布林带持续下行，布林带上轨运行于25600一线，MA5和MA10均线向下分别于23400/23800形成强阻力，MACD指标在零轴下方弱势运行，绿色柱能不断放大，KD指标在消极区域，徘徊向下，整体来看，空头强势。因此操作上建议，逢高参与空头，目标21000，止损23400.
撰文：Willis Xu
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