撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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昨天晚上加拿大公布了第二季度GDP增长年率大幅上升了4.5%，远胜第一季的3.7%增长。本来3.7%的经济增长已大幅领先於其他主要发达经济体，而本次增长更达4.5%，大幅优於市场预期的3.7%，同时也是最近6年来最强的GDP增速，因为受惠於原油出口增长丶消费者开支上升带动。数据公布後，市场对於加央行下周3利率决议升息机会率预期提高至近4成水平，10月利率决议加息机会率升近87%，加元汇价昨天曾最低到1.2475，今天亚洲时段开盘後汇价仍未能止跌回升，似乎正蕴酿新一轮美加的跌势。
虽然数据十分理想，本栏预计加央行不会於下周3贸然加息，可能最快要等到10月利率决议加央行才会有所行动，主要基於两方面原因。首先，7月12日加央行首次升息之後，到目前为止升息可能带来的负面影响仍没有非常全面反映到实体经济之上，因此预料加央行未必会急於在下周提前作出货币政策进一步收紧的行动，避免因为升息过快而对经济增长产生反效果。而且美加汇价在7月加息前後已升超1000点，所以加央行提速升息也可能会打乱了正在稳步复苏的能源出口经济增长。另一方面，市场普通预期美联储会在9月20日的利率决议上缩减资产负债表，并可能於年底前再度升息，加央行相信在进一步升息前也会等侯美联储9月20日的缩表计划详情後，才进一步落实後续收紧货币政策的步伐。所以估计欧央行只会在下周的利率决议上，暗示往後可能会有更多的升息空间。
技术上，根据本栏常用的20/60日均线系统，美加无疑仍然在中线下跌的趋势中，找机会反弹回落後逢高做空会是比较合理的策略，加上加拿大经济复苏的情况暂时仍十分乐观，基本面因素支撑下美加中线可能再度回落。但因为市场可能正逐步兑现美联储9月份缩表的影响，所以美元可能在9月初出现比较明显的反弹。策略上，可等侯美加跌破1.2440後才做空美加，目标最少放在1.20水平，止损可放在1.2663，或者等汇价反弹至1.26水平并再度回落才重新做空或加注做空，到时本栏会为策略再作进一步更新。
美国非农报告前的仓位管理
前天本栏判断美元可能会在非农前反弹，并建议短线做多美日，昨天最高曾升至110.67水平开始回落，如投资者有跟从相关策略的，今天非农公布前可先平一半美日仓位，保存部分盈利，然後另一半单子可继续以108为止损，111.50为目标。非农数据倾向难以提前预测，所以一般不建议数据公布前持有过量的仓位，甚至可以把短线盈利的单子先平掉一部分，以免受非农数据影响减低了短线操作的盈利。另外，本栏曾建议的欧美多丶澳美多的中线单，则可以继续持有，并不需要因为非农数据而提前平仓，反而可以等侯非农後确认美元重新转弱时加注做多欧美及澳美。
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