撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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本栏阔别了三天，外汇市场近3天也出现了不少举足轻重的新闻，首当其冲的是前天晚上美联储7月会议纪要。整体会议纪要的内容明显偏向鸽派，众多官员认为现时应该对加息保持耐心，并认为低通胀率与低失业率可能会在一段时间内共存，原因来自於工资增长和通胀率对於劳动力市场紧缩和限制的滞後反应丶科技发展带来商业模式的创新，都对长期通胀率有打压的作用。官员们认为，低於2%的通胀率持续时间比想象中的要久，意味着现阶段美联储并不会加快缩表与升息的步伐。
从“CME美联储观察”可以看到，美联储12月升息的机会率只有42%，反映市场仍然认为美联储在年底前再度升息的机会不高，但美元走势近两天比较坚挺，昨天欧元汇价曾一度下破1.17关口，明显欧元汇价从4月以来的强势逐步转弱，本栏倾向看欧元有可能进入一段横盘震荡的市况，暂时操作上不建议做多或做空欧美。
至於英镑方面，本栏曾於上周五建议等待跌破1.295水平做空，目标1.2737，暂时策略上可继续持有相关仓位。本周英国有特别多的重要数据公布，周二公布了7月份英国消费者物价指数年率，达到2.6%，比预期的2.7%低，按月的下降了0.1%，反映英国通胀增长从此前的高位慢慢回落，英国央行被迫升息的压力大降。另一方面，本周3曾公布过英国就业报告，6月的3个月英国失业率只有4.4%，是自1975年最低水平。虽然6月份工资增长 (年率) 有2.1%，但扣除通胀後工资增长率反而下降了0.5%，反映英国实质工资增长其实比较差，令英央行在脱欧谈判不明朗的情况下，不会於短期内考虑升息，英镑中线再度受压机会比较高。
商品货币方面，在美元反弹的浪潮中，估计於短期内再度承压，当中美加的上升会最受瞩目。在之前的文章也反覆提过，美加是近月跌势最猛的货币对，除了年初至今的美元中期跌浪影响外，也包括了加拿大央行6月突然鸽转鹰升息的举动。但明显美加於7月底时严重超卖，现时正处於反弹浪的中段，估计後续仍有可能再度突破近期高点1.278，并展开新一轮的反弹行情。
美国丶墨西哥和加拿大前天刚启动了修改“北美自由贸易协定”(NAFTA)的谈判。美国贸易代表莱特希泽一上来就要求改革後的协定必须减少美国贸易逆差，让北美生产的汽车更多地使用本地零部件。美国贸易代表赖海哲曾说，数十万美国人民因为NAFTA失业，美墨贸易逆差也扩大。而他提到特朗普总统也同意NAFTA需要大幅度修改，意味着加国有可能在本轮谈判後得到一个比现在较差的对美贸易条款，对加元或再度构成打压作用。暂时美加中线的上升目标在1.29，止损继续放在1.2530，下周进一步更新不同商品货币的报署。
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